基金经理：黄金酝酿新一轮上涨 利率在较长时间内维持较低水平 中小型矿商或成并购目标

一些基金经理认为，黄金的强劲涨势尚未结束。利率在较长时间内维持较低水平、美元走软以及美国总统选举将为黄金上涨提供多种催化剂。

金价自2018年8月以来已飙升约三分之一，今年上涨超过2%，徘徊在近七年高位附近。

接受外媒采访的五位贵金属基金经理表示，价格上涨，加上大型矿商的资本自律，正在产生大量的自由现金流，与此同时，并购可能会引发规模较小的矿商股价上涨。

加拿大皇家银行全球资产管理公司(RBC Global Asset Management)的Chris Beer称：“我从事这个行业已经有20多年了，从未见过这样的现金流。”

事实上，作为估值指标的高级矿商的股价与自由现金流之比仍未赶上金价势头，这意味着这些公司股票还有更大的上涨空间。继去年大型矿商并购额超过200亿美元之后，中小型公司可能成为下一个目标，这为做多提供了又一个理由。

Sprott Inc。首席执行官Peter Grosskopf说：“考虑到有一些大宗交易，很难超越去年并购交易的美元价值，但今年我们可能会看到更多的交易。”

以下是黄金投资者们的一些看法：

CI Investments Inc。的Jon Case:

由于预计债券收益率将见底，金价可能在今年上半年出现一些下跌。但美国选情可能在下半年升温，从而支撑金价。矿业公司的利润率不错，但估值倍数尚未达到牛市水平。

RBC Global Asset Management的Chris Beer:

尽管利率可能不会下降太多，但美联储的点阵图预测显示，利率将在一段时间内处于低位。此外，美元可能进入周期的较弱阶段，这可能引发黄金的下一轮上涨。

Wells Fargo Asset Management的Michael Bradshaw:

从历史上看，受地缘政治事件推动的金价上涨是相当短暂的，金价可能会出现一些波动和下行。

1832 Asset Management的Robert Cohen:

在动荡的黄金市场中，“作为一名优秀的选股人，我的工作就是持有我想持有的股票，不管世界上有没有政治事件发生”。勘探商是Cohen最感兴趣的，因为它们的上行空间最多。

Sprott Inc。的Peter Grosskopf:

黄金还没有进入牛市。他说，“这是个不错的市场”，这使得散户投资者处于观望状态。判断牛市的正确指标将是更活跃的股票发行，这将表明外部投资者正在涌入该行业。与黄金相比他更看好白银。预计将有更多交易集中在拥有单一资产矿山的公司，因为它们的股价目前处于“地下室水平”，而且被广大投资者“远远抛在了后面”。

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